این روزها طلا بخریم یا بفروشیم؟ در این مقاله با تحلیل شرایط بازار طلا در ایران و جهان و بررسی عوامل موثر بر قیمت طلا در سال 1405، به این سوال جواب خواهیم داد.
چه قیمتهایی برای خرید و فروش طلا مناسب است
برای جواب این سوال به دو عامل تعیین کننده برای ارزشگذاری این فلز جذاب توجه کنید…
- دلار داخل:
یکی از عواملی که بر ارزشگذاری طلای داخل اثرگذار میباشد، قیمت دلار آزاد در داخل کشور است، روند قیمتی دلار آزاد نیز به عوامل متعددی وابسته است.
رشد نقدینگی و تورم : یکی از عوامل تاثیرگذار بر قیمت دلار رشد تورم و نقدینگی در سطح جامعه است. رشد نقدینگی بدون پشتوانه اقتصادی، میتواند باعث تضعیف ارز رایج و افزایش قیمت داراییها مخصوصا طلا نسبت به ارز رایج آن کشور میشود. در آخرین گزارش تورم نقطه به نقطه دیماه 60 درصد و میانگین تورم 12 ماه گذشته نسبت به مدت مشابه سال قبل 44.6 درصد منتشر شد.
- از طرفی انتظارات تورمی نیز یکی عوامل تاثیرگذار بر ارزش دلار میباشد، ماهیت انتظارات تورمی میتواند از سیاست، اجتماع و بحران اقتصادی نشات بگیرد، در برهه فعلی ناآرامیهای دیماه و قطعی اینترنت و تعطیلی کسب و کارهای وابسته به اینترنت بینالملل، باعث افزایش نااطمینانی اقتصادی شد و پس از آن در برهه فعلی که اینترنتها بصورت هر چند محدود در حال اتصال هستند ریسک بزرگتری گریبان جامعه و اقتصاد کشور را گرفته است! آن ریسک در واقع لشکرکشی بسیار عظیم آمریکا به دستور دونالد ترامپ (رییس جمهور آمریکا) میباشد. زنجیره این اتفاقات ژئوپلتیک و بحرانهای اجتماعی باعث افزودن یک پرمیوم ریسک به ارزشگذاری دلار است.
- با توجه به مواردی که گفته شد میتوان یک برآوردی از روند قیمتی دلار داشت، ناگفته نماند که یک رویداد اقتصادی دیگر در داخل کشور اتفاق افتاد که باعث افزایش تورم و انتظارات تورمی خواهد شد، آن هم آزادسازی نرخ ارزهای مختلفی بود که دولت برای واردات و صادارت صنایع و اقلام اساسی کشور وضع کرده بود، با اینکه ماهیت این آزادسازی برای اقتصاد کشور ضروری بود اما در بدترین زمان ممکن این اتفاق رخ داد و باعث همگام شدن بحران اجتماعی، سیاسی و اقتصادی با یکدیگر شد. با تمامی این تفاسیر با فرض تورم 60 درصدی و رشد نقدینگی 50 درصدی و رشد اقتصادی نزدیک به 1 درصد برای سال آینده و افزودن یک پرمیوم ریسک به واسطه افزایش انتظارات تورمی ناشی از بحرانها، دلار داخل میتواند در محدوده 200 هزار تا 210 هزار تومان برای انتهای سال 1405 ارزشگذاری شود.
اونس جهانی طلا:
یکی از عوامل دیگری که میتواند بر ارزشگذاری طلای داخلی تاثیر بگذارد اونس جهانی طلاست، طی دو سال گذشته روند صعودی اونس طلا یکی از مهمترین روندهای تاریخی این دارایی جذاب برای تریدرها و سرمایهگذاران خرد و نهادی بوده است. در حال حاضر قیمت اونس جهانی طلا 5305 دلار در هر اونس در حال معامله میباشد که نسبت به ابتدای سال 2026 حدودا 22.5 درصد رشد داشته است.- یکی از مهمترین عواملی که میتوان برای این روند صعودی سنگین نام برد ریسکهای ژئوپلیتیک مانند درگیریهای بین اوکراین و روسیه، درگیری اسرائیل و حماس و درگیری احتمالی ایران و آمریکا میباشد.
- از طرفی درگیریهایی که بین ترامپ با جروم پاول (رییس بانک مرکزی آمریکا) بر سر اختلاف نظر برای کاهش نرخ بهره وجود دارد باعث ایجاد حس اطمینان و به خطر افتادن استقلال بانک مرکزی آمریکا برای فعالین بازار شده که در نهایت در چنین فضایی داراییهای امنی مانند طلا مورد تقاضا قرار میگیرند.
- همچنین از منظر دادههای اقتصادی، ثبات تورم و ضعف نسبی که در بازار کار آمریکا به وجود آمده است انتظارات برای کاهش نرخ بهره در سال میلادی جاری افزایش یافته است. با کاهش نرخ بهره (که یک سیاست انبساط پولی محسوب میشود) دارایی مانند طلا همچنان بخشی از تقاضای سرمایهگذاری را به خود جذب خواهد کرد.
- در واقع دولت ترامپ و سیاست مالی آن در جهت تضعیف دلار به منظور دستیبابی به مزیت صادرات بنانهاده شده است، تضعیف دلار باعث رشد قیمتی داراییهایی مانند طلا خواهد شد.
- یکی از مهمترین ریسکهایی که اخیرا گریبانگیر دولت فدرال آمریکا شد تعطیلی دولت بود، و این تعطیلی احتمالا در پایان ژانویه دوباره رخ دهد که خود این موضوع بعنوان یک ریسک بالقوه باعث تقاضا برای طلا میشود.
- یک دلیل دیگر که میتواند در بلندمدت بر ارزش اونس طلا تاثیر بگذارد، افزایش میزان بدهیهای آمریکا به 38.67 تریلیون دلار میباشد، به طوری که این بدهیهای به میزان قابل توجهی از GDP آمریکا پیشی گرفته است و نسبت بدهی به رشد تولید ناخالص داخلی (GDP) به 1.24 رسیده است.
- در نهایت با تمامی مواردی که گفته شد میتوان فهمید که اونس جهانی طلا مادامی که خریدارهای بزرگی مثل بانکهای مرکزی و سرمایهگذاران نهادی داشته باشد، و همچنین با این حجم از ریسکها و بحرانهای اقتصادی و سیاسی، سودای صعود در سر دارد و با همین تفاسیر موسسه گلدمن ساکس تارگت 5400 دلاری را برای این فلز زرد تا پایان سال 2026 در نظر دارد.
ارزشگذاری طلای داخل:
تا به اینجا در مورد دو عامل تاثیرگذار بر ارزش طلای داخل یعنی اونس جهانی طلا و دلار داخل بحث شد، همچنین با توجه به شرایط اقتصادی و سیاسی تارگتهای قیمتی برای سال آینده برای این دو دارایی نوشته شد، حال میخواهیم با توجه به اونس جهانی طلا و دلار داخل قیمت طلای 18 عیار داخل را ارزشگذاری کنیم.- اونس جهانی طلا در واقع همان طلای با خلوص 99.9 درصد یا 24 عیار میباشد، هر اونس طلا برابر 31.103432 گرم میباشد، همچنین طلای 18 عیار معادل خلوص 75 درصد است که باید در فرمول ارزشگذاری لحاظ شود.
- با توضیحاتی که داده شد فرمول ارزشگذاری طلای 18 عیار به شکل زیر میباشد:
- حال با توجه به این فرمول و با فرض تارگتهای داده شده برای دلار داخل (200 هزار تا 210 هزار تومان) و اونس جهانی 5400 دلاری، طلای 18 عیار برای پایان سال 1405 میتواند چیزی بین 26 میلیون تا 27 میلیون تومان ارزشگذاری میشود.
حال دوباره به سوال اول مقاله برگردیم: الآن طلا بخریم یا بفروشیم؟- با توجه به ارزشگذاری که برای طلای 18 عیار انجام دادیم متوجه شدیم که طلا در داخل کشور مستقیما به زیر مجموعهای از عوامل اقتصادی، سیاسی و حتی اجتماعی چه در داخل کشور و چه در خارج دارد! با توجه به اینکه دائما سطح ریسکهای و بحرانها در داخل و خارج از کشور رو به افزایش است، بسیاری از سرمایهگذاران ترجیح میدهند طلا را بعنوان یک دارایی امن در سبد سرمایهگذاری خود داشته باشند. این سوال که الآن طلا بخریم یا بفروشیم نیازمند فهم ارزشگذاری طلا را دارد که در این مقاله به طور کامل شرح داده شد، مادامی که پایینتر از ارزشگذاری مورد محاسبه باشیم میتوان از این دارایی برای سرمایهگذاری استفاده کرد و چنانچه قیمتها بالاتر از ارزشگذاری که انجام میدهید بود، میتوان به فکر سیو سود افتاد.
- البته توجه داشته باشید هدف هر سرمایهگذار به لحاظ قیمتی و زمانی میتواند متفاوت باشد! بخاطر همین با توجه به اهداف زمانی باید اقدام به ارزشگذاری طلا کرد که بتوان با احتمال بالایی به سود نایل شد.
- با همه این تفاسیر چه کنیم؟ آیا همه پول خود را به طلا تبدیل کنیم؟
- در واقع در اصول سرمایهگذاری بارها به این مثل برخوردیم که تمام تخم مرغ های خود را داخل یک سبد نگذارید، این مثل صرفا با اصول مدیریت ریسک و سرمایه و اصول مدیریت پرتفو قابل توضیح است. شما وقتی صرفا یک دارایی امن مثل طلا را در سبد سرمایهگذاری خود دارید، به دلیل سنگین بودن حرکت آن و احتمال بهبود شرایط اقتصادی و کاهش بحرانها ممکن است با بازدهی مورد نظر خود مواجه نشوید. بهترین کار برای رفع این مشکل چینش سبددارایی است که شامل طیف متنوعی از دارایی با ریسک پایین (اورق، صندوق در آمد ثابت و ...)، متوسط(فلزات گرانبها) و بالا(کریپتو و سهام) باشد. در این بین طلا میتواند بعنوان یک سپر در مقابل تهدیدها و عدم قطعیتها در داخل پرتفوی سرمایهگذاری قرار بگیرد که در صورت وقوع یک ریسک غیر قابل پیشبینی پرتفوی سرمایهگذاری تابآوری لازم در مقابل بحران را داشته باشد.
سلب مسئولیت (Disclaimer):
محتوای ارائهشده توسط نامدار آکادمی صرفاً با هدف اطلاعرسانی، تحلیل آموزشی و افزایش درک مخاطب از شرایط بازارهای مالی تهیه شده است و بههیچعنوان توصیه، پیشنهاد یا سیگنال خرید، فروش یا نگهداری هیچگونه دارایی مالی محسوب نمیشود. - تمامی دادهها، تحلیلها و دیدگاههای مطرحشده بر اساس منابع در دسترس عمومی و مدلهای تحلیلی بوده و ممکن است با خطا، تأخیر یا عدم قطعیت همراه باشند. نامدار کپیتال هیچگونه مسئولیتی در قبال تصمیمات سرمایهگذاری اتخاذشده توسط کاربران بر مبنای این اطلاعات نمیپذیرد.
- مسئولیت نهایی هرگونه تصمیم سرمایهگذاری، مدیریت ریسک و پیامدهای مالی ناشی از آن، صرفاً بر عهده شخص سرمایهگذار است.
مقالات مرتبط:
